銀行と金利についてわかりやすく
銀行のBS構造を一言で言えば、「短く借りて、長く貸す」だ。普通預金や当座預金でお金を集め（短期の借入）、それを住宅ローンや企業融資に回す（長期の運用）。短期金利と長期金利のあいだに差があれば、その差が銀行の利ざやになる。これが「満期変換」と呼ばれる機能で、商業銀行のビジネスモデルの根幹にある。 ここまでは教科書的な話で、とくに異論はないだろう。では次の問いに進もう。その金利が動いたとき——上がったり下がったりしたとき——銀行のバランスシートには具体的に何が起きるのか。そしてそれを、銀行はどうやって数字で把握しているのか。 BPV 銀行のALM（資産負債管理）部門が日々見ている指標のひとつに「BPV」がある。Basis Point Valueの略で、金利が1ベーシスポイント（0.01%）動いたときに、ポートフォリオの現在価値がいくら変わるかを示す。PV01やDV01とも呼ばれる。計算の原理そのものはシンプルで、大ざっぱに言えば「修正デュレーション×現在価値×0.0001」になる。デュレーションが長いほど、そして残高が大きいほど、BPVは大きくなる。 直感的に考えてみよう。10年の固定金利国債を100億円持っていたとする。金利が0.01%上がったとき、この国債の価値はざっくり800万円ほど下がる。これがBPVだ。一方、普通預金100億円は金利がわずかに動いても現在価値はほとんど変わらない。満期が事実上ゼロに近いからだ。この「感度の差」が、銀行のバランスシートにおける金利リスクの正体である。 実務ではこれをもう少し細かく使う。イールドカーブ全体が一様に動く「パラレルシフト」だけでなく、特定の年限——たとえば1年、3年、5年、10年——の金利だけを1bp動かしたときの価値変化を「グリッドBPV」として計測する。カーブがフラット化したりスティープ化したりする現実の動きに対応するためだ。 銀行のALMでは、資産側のBPVと負債側のBPVをそれぞれ年限ごとに計算し、その差——「ネットBPV」——を見る。ネットBPVがプラスなら、資産のほうが金利に対してより敏感だということだ。金利が上がれば、資産の価値の落ち幅が負債の落ち幅を上回り、銀行の経済的価値（EVE: Economic Value of Equity）は目減りする。 ここ...
